低估值時買入股票 - 是不會錯的
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1.股票市場的波動規律
從低估到高估,再從高估到低估,周而復始,迴圈往復,這就是股票市場的波動規律,也是投資賺取利潤的永恆法則。
以成熟的資本市場——香港恆生指數歷史市盈率資料為例。
自1980始至2020年止的40年間,恆生指數的市盈率絕大部分時間都在10倍PE—20倍PE間波動。根據歷史統計資料,其主要規律如下:
(1)當恆生指數市盈率跌破10倍PE後,其後都有一個估值修復的過程,直到指數市盈率恢復至20倍PE左右的高位水平。
(2)當恆生指數市盈率接近或者突破20倍PE後,其後都有一個市盈率下降的過程,直到指數市盈率跌至10倍PE左右(甚至更低)。
除香港股市外,美國,日本和中國A股市場均按照此規律執行(具體資料可參考:各大股市歷史市盈率市淨率波動規律總結)
不止指數如此,個股也不例外。以當前比較受市場追捧的幾家上市公司股票歷史市盈率為例:
個股
個股歷史市盈率的變化雖然比指數市盈率變化更為複雜和凌亂,但無不遵循著從低估到高估,再從高估到低估這個永恆的波動法則。對於投資者來說,要想投資獲利,無非是在股市(股票)低估時買入,高估時賣出,僅此而已。
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2.實踐過程中的幾個建議
低估買入,高估賣出,看似簡單,但實際操作過程中卻存在著不少困難,這裡有幾個建議,或許對提高我們的投資成績有所幫助。
(1)不要沉迷於財經訊息
要想積累財富,必須要耐得住寂寞,但財經媒體和券商可不樂意你這麼做。它們每天會報道各種各樣的訊息,鼓動你交易交易再交易。對於財經訊息,我們應該有以下的認識:
媒體只關注已發生事件,並以此做出推斷。並且,媒體要的是熱點和流量,而非投資收益。另外,媒體從業人員以寫作謀生,並沒有預測未來的能力。
歷史告訴我們,股票上漲過程中往往伴隨著各種利好訊息,下跌過程中往往伴隨著各種利空訊息。而當媒體唱多或唱空達到高潮時,往往是市場轉折點到來之時。
關於財經訊息,可以關注,但千萬不要受其影響,更不可對其深信不疑。
(2)不要愛上某隻股票
股票市場中,很多投資者都有自己“喜愛”的公司,至於喜愛這家公司的原因,可能是因為喜歡喝該公司生產的飲料,亦或是曾在這家公司供過職。
當投資者與某家公司建立起情感關係後,持有該公司的滿足感往往比獲取投資收益要更讓投資者著迷。
事實上,這是很危險的行為,因為你僅僅關注該公司的股票,沉迷其中,而至於在買入該股票時完全不考慮價格問題。
不管什麼股票,我們都應該緊盯價格,而不是帶著感情去做出投資決策。
(3)不要以“合理”價格買入股票
“合理價格買入好公司”時是股神巴菲特的一句投資名言,但在實踐中卻常常被投資者用作 因過高價格買入某家公司 後的自我安慰。
以《巴菲特的估值邏輯》一書中的投資案例為資料,我做了一個統計,巴菲特買過的偉大公司中,為其支付的價格,絕大部分都是低於15倍PE的。(巴菲特購入時部分公司股票的市盈率)
過高價格買入公司股票背後,其實是“大家一起死”的思維在作怪,反正那麼多人都買入,我怕什麼呢?我可以很負責人的告訴你,投資過程中與你一起結伴而行的股東時在困境來臨時是最不靠譜的。
而且,A股市場上所說的合理價格,是一種既不高估、也不低估的"尷尬“價格。為什麼說這是一種尷尬價格呢?因為在這個價格買入,漲跌隨緣。股票隨便一漲,股價便高估了,投資者心理不踏實,擔心因為估值偏高而下跌;股票一跌,投資者心理更不踏實了,因為這個價格離低估區域還有不少的跌幅。
(4)把精力放在重要的變數上
二八定律告訴我們,在任何一組東西中,最重要的只佔其中一小部分,約20%,其餘80%儘管是多數,卻是次要的。
一隻股票,你可以從估值、盈利、週轉、負債和現金流等各個方面去評價,指標可多達幾十個。但這並不意味著我們要對所有指標都一視同仁。我們需要減少監測的指標,關注那些最重要的變數。
人們總是相信複雜的策略要比簡單的想法更好,因為複雜的策略往往給人安全感,亦或是能證明他們高人一籌。事實上,最好的投資策略,往往是最簡單的。
(5)不要關注市場每日波動
股票市場每天波動的背後是市場參與者博弈的結果,是市場參與者的心理變化圖。股價時時刻刻在變化,也時時刻刻在影響著投資者的決策。投資者只要關注股價變動,就很容易被市場情緒所感染,被市場先生牽著鼻子走。
每日都對市場和自己的賬戶盈利情況牽腸掛肚,不但會降低我們生活的幸福感,還會影響到我們的投資情緒,進而做出錯誤的投資決策。
(6)避免過度思考
很多投資者買入公司股票後,對關於公司的各種訊息報道肯定會緊盯不放,每一條訊息都會帶給投資者不同的思考角度,進而改變對公司的認知與判斷。
另外,投資者在日常學習過程中,學會的知識越多,看問題的角度也會發生變化。就好比你平時只關注公司估值這一指標,突然間要去考慮公司發展戰略,國家政策等等。
事實上,在股市中,思考過度,往往會讓你頻繁交易,而頻繁交易是導致虧損的最大根源。
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3.結語
從低估到高估,再從高估到低估,周而復始,迴圈往復,這是股票市場的波動規律,也是我們賺取收益的永恆法則,低估值時買入股票,肯定是不會錯的。